不放交易所抵押也能交易　幣安攜手富蘭克林主打「場外託管＋抵押價值映射」降低風險

加密貨幣交易所幣安（Binance）與全球資產管理業者富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）與宣布推進策略性合作，推出面向機構投資人的「機構級場外抵押品計畫（Institutional Off-Exchange Collateral Program）」，把代幣化貨幣市場基金（Money Market Fund，MMF）份額納入可用抵押品範圍，讓機構在交易時兼顧資產安全與資本效率。

根據富蘭克林坦伯頓與幣安的聯合公告，該計畫已正式上線，符合資格的客戶可使用富蘭克林坦伯頓Benji技術平台所發行、以代幣化形式呈現的貨幣市場基金份額，作為在幣安平台交易時的場外抵押品，並透過Ceffu的託管架構完成相關安排。

這項設計鎖定機構交易者在數位資產市場的長期痛點，也就是抵押資產往往必須放在交易所內部，託管與對手方風險疑慮難以消除。

這次的新制主打「不必將資產存放於交易所」，仍能在數位市場中使用受監管、可產生收益的傳統貨幣市場基金資產。

公告指出，Benji平台發行的基金份額價值會映射到幣安的交易環境，實際的代幣化資產則存放在受監管的場外託管環境中，使機構在不犧牲託管、流動性與監管保障的前提下，將資產用作交易抵押，同時保留收益屬性並支援交易活動，以降低對手方風險。

富蘭克林坦伯頓數位資產部門負責人Roger Bayston在公告中表示「自2025年與幣安建立合作關係以來，我們一直致力於讓數位金融真正能為機構提供服務。這項場外抵押品計畫正是具體體現：讓客戶能在受監管託管環境中靈活運用資產，同時以全新方式安全地創造收益。這正是Benji平台設計的初衷，而與幣安這樣的夥伴合作，讓我們得以將其規模化實現。」

幣安VIP與機構業務負責人陳潔（Catherine Chen）則指出「與富蘭克林坦伯頓合作，將代幣化實體資產應用於場外抵押品結算，是我們推動數位資產與傳統金融融合使命中的自然下一步。以創新方式將傳統金融工具應用於鏈上，不僅為投資者開創新的機會，也展現區塊鏈技術如何提升市場效率。」公告並說明，參與計畫的資產會持續存放於受監管的場外託管環境中，並以代幣化貨幣市場基金份額作為在幣安交易的抵押品；託管與結算基礎設施由幣安的機構級加密原生託管夥伴Ceffu提供支援。

Ceffu執行長Ian Loh在同一份公告中提到「機構投資者日益需要一種在不犧牲資本效率的前提下，仍能高度重視風險管理的交易模式。此計畫展現了場外抵押品機制如何在維持嚴謹託管與控制的同時，支持機構參與數位市場。」公告也把此次上線定位為雙方合作的延伸成果之一，並回溯指出，這是自雙方於2025年9月宣布策略性合作以來的又一進展，同時也擴展富蘭克林坦伯頓與幣安各自在場外計畫合作夥伴網絡的布局。

在產品脈絡上，公告描述富蘭克林坦伯頓正透過Benji平台串接代幣化貨幣市場基金，將傳統投資產品導入現代金融市場架構，讓機構在數位金融逐步成為金融體系日常運作一環之際，更有效率地進行交易、風險管理與資本配置。

而幣安則提到，在平台上提供更多代幣化實體資產，呼應機構市場對「穩定、可產生收益，並可支援24/7全天候結算」抵押資產的需求成長，並宣稱可為投資者帶來更多選擇，進一步提升其在全球最大合規數位資產交易平台上的交易體驗。

據了解，機構在加密市場交易時，抵押資產往往必須先存放在交易所內部，導致託管與對手方風險疑慮難解，也使風控與合規要求更高的機構在「安全性」與「資本效率」之間被迫取捨。

而這次兩間業者推出的計畫，可以讓合格機構客戶可使用Benji Technology Platform發行的「代幣化貨幣市場基金份額」作為抵押品，但資產本體仍持續放在受監管的場外託管環境中；交易所端則透過「抵押價值映射」方式提供可用保證金／抵押額度，以支援交易與風控。託管與結算基礎設施由Ceffu提供支援。

市場觀察指出，若機構能在降低對手方風險的同時，改以相對低波動且可產生收益的資產擔任抵押品，將有助提升資金動用意願與作業彈性，進而擴大做市與流動性供給；對一般交易者而言，可能反映為更好的市場深度與交易體驗（例如點差與滑價改善），並在整體層面推動傳統金融資產代幣化（RWA）進一步滲透至交易與風控流程。