Intel 拿下 Switch 3 遊戲 GPU 大單？KeyBanc 爆料：AMD 恐面臨價格戰壓力

最近關於 Intel 的消息愈來愈熱，從晶圓代工合作傳聞、到新製程推進，再到價格策略，整體市場氣氛可以說是一面倒地看好。而最新一份來自 KeyBanc 的報告，更直接點名：Intel 拿下了任天堂 Switch 3 的 GPU 遊戲插槽大單，而這也意味著 AMD 的壓力正在加大。

Intel 慢慢翻身？美國政府、TSMC 都可能是幕後推手

今年以來市場對 Intel 的信心逐步回溫，其中一大原因是普遍預期川普政府不可能讓這家半導體巨頭倒下，畢竟那會讓「美國優先」的政策顏面無光。最近又有傳言指出，Intel 和台積電正在洽談類似合資的合作模式，可能會由台積電提供部分製程技術，協助 Intel 製造先進晶片，而這背後據說還有美國政府在推波助瀾。

這些利多消息也讓市場分析師的口氣開始轉向正面。像是 KeyBanc 的分析師 John Vinh 就在最新報告中給出了對 Intel 的正面評價，雖然維持「與大盤表現一致」的評級，但指出 18A 製程的良率與缺陷密度正朝著可接受的方向發展，對未來佈局信心不小。

Switch 3 GPU 由 Intel 包辦？這消息不簡單

最讓人驚訝的是這句話「我們認為 Intel 已經贏得了任天堂 Switch 3 在遊戲 GPU 插槽上的訂單，並將採用 18A 製程。」。這可不是隨便一句話。Switch 是全球最熱賣的掌機系列之一，能拿下這樣的 GPU 合約，對 Intel 來說是技術與市場的雙重肯定，也讓外界對 Intel 在遊戲領域的進展更加關注。

Intel 降價搶市佔，AMD 被迫應戰

除了技術進展，Intel 最近也使出殺手鐧——Lunar Lake 處理器降價幅度高達 20 到 40%，大幅壓低市場售價搶佔 AMD 的市佔。這招確實有效，但也拖累了今年毛利率的回升空間。

分析師指出，雖然 Intel 的毛利短期內受壓，但在伺服器需求強勁的背景下，整體市佔有望進一步提升。而反觀 AMD，面對這波價格戰就顯得有點吃力了。

AMD 評級被調降，AI 業務雖有亮點但隱憂多

KeyBanc 同步也下修了 AMD 的評級，從「優於大盤」調降到「與大盤一致」，主因在於：

• 中國市場 AI GPU 業務前景不明
• 面對 Intel 的價格戰，毛利率風險升高
• 在 Intel 的 18A 製程快速推進下，AMD 要從 Intel 搶市佔的空間變小了

雖然目前 AMD 的 MI308 AI GPU 預估需求仍然樂觀，像是 JPMorgan 的分析師就預估 2025 年成長會達到 60%，但整體來看，市場對 AMD 的未來表現還是充滿變數。

半導體市場的價格戰又來了？

最後分析師也點出一個關鍵風險：半導體股的表現通常對毛利率非常敏感。雖然 AMD 的股價現在估值不高，以 2026 年預估盈餘來看本益比只有 13 倍，但只要毛利率有壓力，整體股價就很容易受到打擊。

這波來勢洶洶的價格戰，可能只是剛剛開始而已。

－資料來源：wccftech